Maroc : l'État social à l'épreuve des fortunes qui explosent

Le Maroc a un problème de riches. Pas de pauvreté – enfin, si, mais ce n’est plus le sujet du jour. Non, le vrai sujet, c’est que le pays compte désormais 432 personnes dont le patrimoine dépasse 30 millions de dollars. En cinq ans, leur nombre a bondi de 41%. Pendant ce temps, l’État social s’étend comme une tache d’huile : protection sociale, aides directes, logement, santé. Deux dynamiques qui avancent en parallèle, mais dont les trajectoires finissent par se croiser. Avec une question qui fâche : qui finance ce nouveau contrat social ?

Les ultra-riches, une espèce en voie d’expansion

D’après le Wealth Report 2026 de Knight Frank, le Maroc est devenu un terreau fertile pour les grandes fortunes. Immobilier, finance, services : les secteurs qui portent cette croissance sont ceux-là mêmes qui profitent des réformes structurelles du pays. L’État a libéralisé, facilité, attiré les capitaux. Résultat : les fortunes se concentrent, et les inégalités avec elles.

Le paradoxe ? Ces ultra-riches sont souvent les mêmes qui bénéficient des infrastructures publiques, des subventions énergétiques, des exonérations fiscales. Leur richesse n’est pas un hasard : elle est le produit d’un système économique qui, depuis des années, mise sur la croissance par le haut. Sauf que ce modèle montre ses limites. Car si les riches deviennent plus riches, l’État, lui, doit trouver de nouvelles recettes pour financer son virage social.

L’État social, une révolution… mais à quel prix ?

En quelques années, le Maroc a mis en place l’un des chantiers sociaux les plus ambitieux de son histoire. Protection sociale généralisée, aides directes aux ménages, logements sociaux, dialogue social renforcé : le pays a enfin décidé de prendre à bras-le-corps la question des inégalités. Mais plus l’État social s’étend, plus la question de son financement devient cruciale.

Jusqu’ici, le modèle reposait sur une fiscalité peu progressive et des subventions mal ciblées. Les aides aux carburants, par exemple, profitaient davantage aux ménages aisés qu’aux plus modestes. Aujourd’hui, avec la généralisation de la protection sociale, l’État doit trouver de nouvelles sources de revenus. Et c’est là que le bât blesse : les ultra-riches, dont le nombre explose, ne contribuent pas à hauteur de leur fortune.

Un système fiscal à la traîne

Le Maroc a beau afficher une croissance économique soutenue, son système fiscal reste archaïque. Les impôts sur le patrimoine sont quasi inexistants, les taux marginaux d’imposition sur les hauts revenus sont bas, et les niches fiscales pullulent. Résultat : les grandes fortunes profitent d’un environnement fiscal avantageux, tandis que la classe moyenne et les ménages modestes supportent l’essentiel de la pression fiscale.

La question n’est pas nouvelle, mais elle devient urgente. Comment financer un État social ambitieux sans alourdir la charge des classes moyennes ? La réponse passe peut-être par une réforme fiscale en profondeur : taxation des plus-values, impôt sur la fortune, suppression des exonérations abusives. Mais dans un pays où les élites économiques ont un poids politique considérable, une telle réforme relève du parcours du combattant.

Le risque d’un modèle à deux vitesses

Le danger, c’est que le Maroc finisse par ressembler à ces pays où l’État social existe sur le papier, mais où les inégalités continuent de se creuser. Un système où les ultra-riches vivent dans des bulles dorées, tandis que le reste de la population dépend des aides publiques pour survivre.

La généralisation de la protection sociale est une avancée majeure. Mais si elle n’est pas accompagnée d’une fiscalité plus juste, elle risque de devenir un simple pansement sur une économie profondément inégalitaire. Le Maroc a les moyens de réussir cette transition. Encore faut-il qu’il ait le courage de s’attaquer aux privilèges de ceux qui profitent du système sans en payer le prix.