Dirham, médicaments et conformité : les trois fronts économiques du Maroc

Le dirham se renforce, un signal contrasté pour l’économie marocaine

Le dirham marocain a enregistré une appréciation de 0,4 % face au dollar américain et de 0,2 % vis-à-vis de l’euro au cours de la semaine du 2 au 8 juillet, selon les données de Bank Al-Maghrib (BAM). Cette évolution, bien que modérée, intervient dans un contexte où aucune opération d’adjudication n’a été réalisée sur le marché des changes, soulignant une stabilité relative des réserves de change. Celles-ci se sont établies à 498,2 milliards de dirhams au 3 juillet, en hausse de 0,5 % sur une semaine et de 23 % en glissement annuel.

Pour les exportateurs marocains, notamment ceux des secteurs textile, automobile ou agroalimentaire, cette appréciation pourrait peser sur leur compétitivité à l’international. À l’inverse, les importateurs – en particulier ceux dépendants des matières premières ou des produits énergétiques – pourraient y voir une opportunité de réduire leurs coûts. Les interventions de BAM, totalisant 148,5 milliards de dirhams en moyenne quotidienne sur la période, reflètent une volonté de réguler les fluctuations sans pour autant freiner les ajustements naturels du marché.

Cette dynamique monétaire s’inscrit dans un environnement économique plus large, marqué par des tensions inflationnistes persistantes et des incertitudes géopolitiques. Si la stabilité du dirham est souvent perçue comme un gage de crédibilité, elle interroge aussi sur la capacité du Maroc à concilier attractivité des investissements et soutien à ses secteurs exportateurs.

Réforme des prix des médicaments : les pharmaciens en première ligne

La Confédération des syndicats des pharmaciens du Maroc a lancé une alerte sur le projet de décret n° 2.25.631, qui modifie les conditions de fixation des prix des médicaments. Dans une lettre adressée au chef du gouvernement, l’organisation dénonce une procédure d’élaboration « en dehors des principes de concertation » prévus par la Constitution, citant spécifiquement l’article 12, qui consacre le droit à la participation citoyenne.

Le texte, inscrit à l’ordre du jour du Conseil de gouvernement, vise à ajuster les modalités de tarification des médicaments fabriqués localement ou importés. Pour les pharmaciens, cette réforme, si elle était adoptée en l’état, risquerait de fragiliser un secteur déjà sous pression, entre hausse des coûts d’approvisionnement et concurrence des génériques. Ils pointent également un manque de transparence sur les critères retenus pour les nouveaux barèmes, craignant une marginalisation des petites et moyennes officines au profit des grands distributeurs.

Cette fronde intervient alors que le Maroc cherche à renforcer son autonomie pharmaceutique, notamment dans la production de médicaments essentiels. Le pays a lancé en 2025 un plan ambitieux pour développer sa filière locale, avec des investissements ciblés dans la recherche et la fabrication. Mais pour les professionnels du secteur, la réussite de cette stratégie passe d’abord par un dialogue renforcé avec les acteurs de terrain, afin d’éviter des distorsions qui pourraient compromettre l’accès aux soins pour les populations les plus vulnérables.

Lois extraterritoriales : le Maroc face au défi de la conformité globale

Les entreprises marocaines sont de plus en plus confrontées à un nouvel impératif : se conformer aux législations étrangères à portée extraterritoriale, sous peine de sanctions ou d’exclusion des marchés internationaux. Un colloque organisé à Tanger le 11 juillet a mis en lumière cette réalité, soulignant que la conformité n’est plus seulement une question juridique, mais un enjeu stratégique de compétitivité.

Parmi les textes les plus contraignants figurent le Foreign Corrupt Practices Act (FCPA) américain, le UK Bribery Act britannique, ou encore les régulations européennes en matière de lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme. Ces lois, qui s’appliquent aux entreprises étrangères dès lors qu’elles ont des activités ou des partenaires dans les pays concernés, imposent des obligations strictes en matière de transparence, de traçabilité et de gouvernance.

Pour Mohamed Benalilou, président de l’Instance nationale de la probité, de la prévention et de la lutte contre la corruption (INPPLC), cette évolution représente à la fois un risque et une opportunité. « Le Maroc ne peut plus se contenter d’une approche nationale de la lutte contre la corruption, a-t-il déclaré. Les investisseurs étrangers, mais aussi nos propres entreprises qui exportent, ont besoin de cadres clairs et harmonisés pour opérer en toute sécurité. »

Cette exigence de conformité touche particulièrement les secteurs exposés, comme la finance, les télécommunications ou les infrastructures. Plusieurs groupes marocains ont déjà dû adapter leurs processus internes pour se mettre en conformité, parfois au prix de coûts supplémentaires significatifs. Mais pour les experts réunis à Tanger, cette adaptation est inévitable : dans un monde où les chaînes de valeur sont de plus en plus interconnectées, la souveraineté économique passe aussi par la capacité à jouer selon les règles des autres.